美国二手车价格大跌的深远影响

美国汽车业在面临长时间的工厂停工和新车需求下降后，又因二手车价格可能大跌而敲响警钟。美国二手车价格大跌可能对汽车制造商、车贷公司和汽车租赁公司产生深远的影响。

就像经济的其他领域一样，目前美国二手车销售几乎陷入停滞。市场观察人士的严重担忧是，在买家和卖家交易的地方，汽车越来越多，这种不平衡状态将持续几个月。

如果这种担忧成为现实，同时二手车价格暴跌，将对汽车制造商及其车贷部门不利，这些部门可能不得不减记租赁合同的价值，这些合同认为车辆会有更高的价值。汽车租赁公司在出售旗下车辆时获得的资金也会减少，在疫情导致旅游行业面临灾难性后果时，汽车租赁公司的车辆处于闲置状态。

考克斯汽车(Cox Automotive)执行副总裁戴尔·波拉克(Dale Pollak)在上周致汽车经销商的一封公开信中写道，六个月后，市场上将出现大批汽车供应，甚至可能是史无前例的。考克斯汽车拥有北美最大的汽车拍卖公司。公开信还称，车辆送过来之后卖不出去。今天批发库存的巨大供应表明，未来几个月的供应量将会更大。

租期延长 

汽车制造商正在尽其所能减少损失。通用汽车公司和福特汽车公司的金融部门已经向客户提供一个月的租赁延期。除了缓解消费者对进入销售展厅保持警惕的压力外，此举还将推迟一些租赁期满的汽车涌入拍卖会，目前这些拍卖会只在网上进行。

但是这些措施不太可能深入解决二手车供需之间的不平衡问题，考虑到仅在过去三周就有近1700万美国人申请失业救济金，二手车需求不太可能在短期反弹。

康涅狄格州斯坦福德的汽车业顾问玛丽安·凯勒(Maryann Keller)说，没有很多人戴着手套和口罩跑出来买车，拍卖行大多关闭，里面满是找不到买家的汽车。凯勒此前是一名华尔街分析师。

剩余价值风险

汽车拍卖公司Manheim的数据显示，3月份最后一周的二手车销量下降64%。考克斯汽车旗下的拍卖公司估计，最近几周价格下跌了约10%，不过这个数字是基于拍卖量异常低的情况。

如果这种下滑的情况持续或恶化，可能会对通用汽车产生巨大影响，去年年底通用汽车旗下的金融部门有价值304亿美元的汽车租给客户。一份监管文件显示，如果通用金融需要上调这些车辆的贬值预估，那么预估每提高一个百分点，公司的费用就会增加3.04亿美元。

通用汽车预计今年的剩余价值将下降4%。Bloomberg Intelligence的信贷分析师乔尔·莱文顿(Joel Levington)说，如果Manheim最近观察到的10%的价格降幅持续下去，折旧支出可能会抵消通用金融去年19亿美元的税前利润。他说，福特汽车信贷面临类似的风险。

福特在4月13日表示，在公布第一季度6亿美元的初步亏损后，该公司正在考虑采取更多行动筹集资金。莱文顿在一份报告中表示，一种选择可能是让福特汽车信贷利用资产支持证券市场解冻的机会。

上个月一起向美国财政部和美联储呼吁提供贷款、减税和其他形式支持的汽车租赁公司也面临类似的命运。此前担任Dollar Thrity Automotive Group Inc.董事的科勒(Keller)表示，赫兹全球控股公司(Hertz Global Holdings Inc.)、安飞士预算集团公司(Avis Budget Group Inc.)和企业控股公司(Enterprise Holdings Inc.)等都在努力寻找在不受太大打击的情况下出售一些汽车的方法。

如果安飞士和赫兹不得不以更低的价格出售汽车，这将增加维持旗下汽车的成本。投资公司杰富瑞的分析师哈姆扎·马扎里(Hamzah Mazari)表示，车辆剩余价值的大幅下降直接拖累利润，可能会带来流动性问题。

马扎里说，对于赫兹和安飞士来说，车辆成本每增加1%，利息、税项、折旧和摊销前的收益就会减少约2,000万美元。

被迫售车

到目前为止，赫兹还没有售出像安飞士那样多的汽车，这意味着该公司持有更多的汽车，但租车的客户很少。

不过考克斯汽车首席经济学家乔纳森·斯莫克(Jonathan Smoke)表示，随着疫情蔓延，汽车租赁公司在3月下旬大举出售汽车，但这样做是有代价的。

斯莫克说，汽车租赁公司有出售汽车的动力，他们的汽车流动很快，但看到了价格受到的影响。

汽车经销商也在寻求将他们停车场的二手车库存转化为能够使用的资金。考克斯汽车公司的波拉克在上周的信中写道，Manheim目前最重要的任务之一是在拍卖前为源源不断到来的汽车寻找停放场所。

波拉克说，汽车经销商意识到令人不快的事实是至关重要的，他们可能需要汇集所有可以得到的现金来维持业务，并在市场恢复时可以存活下去。