5月份非制造业PMI显示：新订单指数小幅回升，市场需求趋好

中国物流信息中心  武 威

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2016年5月份中国非制造业商务活动指数虽较上月回落0.4个百分点，但仍保持在53.1%的较高水平。资本市场的波动对本月指数回落影响较大。各主要指数变化看，新订单指数和销售价格指数均出现回升，从业人员指数稳定在49.1%的水平，意味着非制造业经济活动在整体稳健的基础上，出现了一些积极迹象。

市场需求趋好。新订单指数较上月上升0.5个百分点，达到49.2%，表明市场需求较上月有所改善。支撑需求回升的领域集中在基础设施建设和民生消费相关领域。这也是当前经济稳定的重要基础。

建筑业的新订单指数较上月上升2.1个百分点，达到52.1%，意味着建筑业市场需求有所回升。推动建筑业需求回升的主要动力来自于基础设施建设需求。从房屋建筑、土木工程建筑和建筑装饰三大子行业变化看，土木工程建筑业的新订单指数升幅最为明显，指数达到53%以上的较高水平，升幅在9个百分点以上。

带动需求回升的第二个动力则来自于民生消费领域。一是体现在零售、餐饮等传统消费领域。零售业新订单指数连续两个月上升，本月达到50.8%，环比上升0.2个百分点。在需求的带动下，零售业活动业有明显上升，环比上升2个百分点以上，指数达到54%以上。与零售业相比，餐饮业升幅更为明显。餐饮业的新订单指数升幅在9个百分点以上，达到49.4%。受需求带动，餐饮业活动业明显回升，商务活动指数达到57.7%，环比上升11.7个百分点。今年餐饮业活动出现了较为明显的上升趋势。从1-5月均值变化看，无论是商务活动指数还是新订单指数较去年同期均有明显提升。

二是体现在邮政和电信等新兴消费领域。本月邮政业的订单指数达到58%以上，环比升幅超过6个百分点。受此带动，其商务活动指数升至60%以上。今年以来邮政业活动保持持续活跃走势，指数均值也高于去年同期。邮政快递业的活跃从侧面反映出网络消费的持续活跃。统计局数据显示， 1—4月份，全国实物商品网上零售额同比增长25.6%，增速高于社会消费品零售总额增速15.3个百分点，占社会消费品零售总额的比重为11.1%,较一季度提高0.5个百分点，对社会消费品零售总额增速的拉动约2.5个百分点。此外，电信服务业的新订单指数环比上升2个百分点，指数达到53%以上，带动商务活动指数出现上升，环比上升2个百分点以上。

销售价格指数有所回升。本月，销售价格指数为49.8%，环比上升0.7个百分点，指数创出自2015年6月以来的阶段性高点。服务业的销售价格指数升幅相对更为明显。价格指数的上升虽不排除受原材料价格上升的影响，但从具体行业看，推动销售价格指数上升的行业多集中在上述需求上升相关的行业。意味着本月销售价格指数的上升受需求拉升的影响因素较大。考虑到本月投入品价格指数结束连升走势，本月有所回落，两个指数的一升一降，有利于拓宽企业的利润空间，激发企业的积极性。

房地产去库存化任务仍较为艰巨。本月，房地产业商务活动指数和新订单指数均呈现连续两个月回落走势，指数均在50%以下，显示市场供需两端均显疲弱。结合数据的变化，我们认为，虽然今年以来一二线城市的房地产销售有所升温，但难掩三四线城市依然较大的库存压力。在供需疲弱的影响下，房地产业销售价格指数连续两个月回落，企业预期也有所降温，业务活动预期指数维持在51%左右，环比回落近3个百分点。

总体来看，非制造业市场活动虽有回落，但仍保持在稳健运行区间。新订单指数和销售价格指数的回升反映出在稳健的基础上，市场活动出现一些积极迹象。预期进入6月，随着基础建设的启动、节日消费升温和旅游热潮的到来，非制造业经济增速有望加快。同时要关注资本市场波动和房地产行业走势对经济运行带来的影响.